（原标题：东吴期货投资策略早参20230109）云开体育
2023.1.9
宏不雅金融衍生品:疫情扰动渐缓
股指期货。上周市集张开反弹，投资者心思好转。在疫情冲击缓缓毛糙后，基本面运行建树，地产政策握续宽松，北向资金大幅流入，均将带动A股颤动上行，短期闪耀回调风险，操作上建议高抛低吸为主。
玄色系板块: 成材强于原料
螺卷。盘面总体照旧颤动的模样，一方面焦炭现货提降开启加上铁矿价钱运行有监管发声，老本有下行驱动。但另一迎面，盘面价钱如故反应，年前卤莽看到的螺纹热卷老本下方空间也在3900以上。加上刻下钢厂挺价意愿强和来岁的精采预期，合座颤动的模样瞻望还会守护。
铁矿。铁矿上周走势略弱，一方面离春节还有两周时分，钢厂补库基本接近尾声。另一方面，发改委针对铁矿价钱高涨发声，影响市集心思。但大所在铁矿需求同比照旧有增量，钢价也相比坚挺，瞻望盘面颤动为主。
双焦。河北、天津、山东、山西等地部分钢厂计算对焦炭无情第二轮100-110元/吨降价。焦煤价钱也有所松动，稳中走弱，当今双焦现货偏弱运行。库存方面，双焦均在累库状态，环比有所加多，供需结构趋于宽松，盘面价钱走势瞻望偏弱。但节前补库需求仍守旧价钱底部，盘面或将呈宽幅颤动偏弱的走势。
动力化工：LPG握续偏弱
原油。隔夜油价低位颤动。油价在反应了经济数据疲软激励的败落忧虑之后，在后半周取得一定企稳。好意思国非制造业PMI跌破隆替线，领路好意思国经济放缓，此外非农工作数据也有一定放缓，市集对好意思联储2月加息放缓心思升温，数据公布后好意思元大跌对油价有所守旧，不外另一方面，拜登政府推迟原定于2月进行的计谋石油储备补充计算，原因是报价太贵或者规格不相宜储备条目。瞻望原油延续75-85好意思元区间颤动，下方守旧温煦好意思国动力部是否握续在70好意思元上方收储。
沥青。1月第1周沥青产业数据领路真金不怕火厂开工率进一步下滑，出货量相通大幅下滑，库存总体加多，增量主要汇注在社库部分，领路结尾需求节沐日回落以及营业商备货心思转好，总体供需双弱。跟着12月山东地区冬储放量，市集价钱底部取得阐述，心思有所转好，近期现货价握续反弹，瞻望沥青守护偏强，温煦油价企稳信号。
LPG。盘面近月受交割要素压制握续深度贴水结构，北好意思寒潮带来短期减产，但影响有限且高库存仍在，国外市集以底部小幅反弹为主。国内近期燃气需求规复较慢，化工端利润建树但春节前上升起间不大，除前期大幅降价的朔方醚后番邦产气总体偏弱运行。表里市集强弱分化建树价差，短期多空对冲现货窄幅颤动，操做念路延续反弹逢高做空为主。
PTA。上周五TA05合约收盘价5326元/吨，较上一交游日高涨30元/吨，夜盘颤动。2023年第一周PX/PTA双双提负，前期因为装配考验较为世俗，上周PTA产量小幅反转但仍处于低位，供应合座偏紧。PTA开工率上提2.87%至64.8%，PX开工率上提3.7%至71.44%。纺织结尾握续减产泊车参预假期形状，后期倒逼聚酯开工率握续下滑的可能性。策略建议：逢高试空05合约，握续温煦59反套契机，可多PTA空PX。
MEG。上周五EG05合约收盘价4106元/吨，较上一交游日下降3元/吨。夜盘颤动下降至4088元/吨。上周华东主要口岸库存稳中有升，报90.75万吨，环比高涨3%。开工率有所下滑，多来自于油制。近期聚酯链多奴婢老本端变动，供需双弱，需求较差。策略建议：短期偏颤动，EG05合约逢高偏空。
PVC。上周五V05合约收盘价6387元/吨，较上一交游日高涨169元/吨，涨幅2.72%。PVC周五反弹主要受政策预期改善，房地产利好政策刺激，12月年尾供应按时放量，30个重点城市瞻望新增商品住宅供应1807万平方米，环比高涨9%。但同比仍下降34%，不如往年同期。基本面方面，开工率握续加多，复产提速，但同期出口仍然在握续，印度市集采购特殊积极，季节性旺季补库仍未见到尾声，瞻望本轮补库握续至2-3月。策略建议：短期颤动不雅望，中历久逢高试空05合约，温煦59反套契机。
甲醇。上周五日盘，甲醇主力合约高涨0.15%，报收2632元/吨。夜盘下降0.08%，报收2618元/吨。近期宏不雅面开释利好趋附供减需增的基本面边缘变化助推了甲醇价钱的相接高涨，但新增产能、需求孱弱、内地库存偏高以及口岸从容累库的压力仍然存在。且近期煤价弱稳运行，老本守旧寂静，05合约反弹的握续性存疑，守护宽幅颤动的不雅点不变。05-09价差逢高反套，PP-3MA逢高做缩，后期若口岸MTO装配重启亦故意于此价差做缩头寸。
有色金属：好意思通胀压力毛糙好意思元大跌，基本金属普涨
铜。好意思元走软，铜价延续反弹。上周五伦铜收涨2.02%；沪铜主力03合约日盘收涨1.51%，夜盘收涨0.72%。好意思国非农工作推崇领路12月新增工作好于预期，薪资增长超预期放缓，好意思联储加息压力毛糙，经济软着陆概率上升，数据公布后好意思元走软，铜价延续反弹。此前铜价在创逾一个月新低后，空头回补，因对中国春节后铺张旺季到来铜需求反弹仍有期待。当今国内由于疫情影响，访佛春节行将到来，铜下流开工率下滑，库存出现握续回升。短期市集仍受民众经济败落风险担忧影响，放荡铜价反弹空间。温煦周末社会库存到货情况。
铝。贵州减产领域扩大，铝价跌势放缓。上周五伦铝收涨2.28%；沪铝主力02合约日盘收跌0.31%，夜盘收涨0.2%。民众经济败落担忧上升，动力价钱大跌，铝供应过剩忧虑上升导致上周铝价下降。但周五晚间公布的好意思国非农工作推崇领路12月薪资增长超预期放缓，12月ISM非制造业指数两年多来初度跌入收缩区间，但价钱支付指数创近两年新低。好意思联储加息压力毛糙，好意思元走软，外盘基本金属转涨。贵州地区第三次发出减负荷见告，1月底世界运营产能或降至4000万吨左右。过剩忧虑毛糙守旧铝价。元旦后国内需求黯然，库存攀升，铝价承压。温煦周末社会库存变动。
锌。供应方面，除再生锌真金不怕火厂春节休假停产外，高利润刺激下，中大型原生锌真金不怕火厂开工瞻望将保握在高位，另外新增投产方面河南金利计算于1月中上旬不竭产出锌锭，尽管产量开释较预期偏慢，但合座相对踏实。需求方面，春节休假访佛疫情扰动，另外结尾需求订单欠安，本年度下流休假较往年有所提前，部分压铸锌合金厂家更是从元旦前就运行休假，同期部分营业商也将不才周参预休假阶段，本就疲弱的需求瞻望将进一步走弱。总体上，需求欠安将使得锌价握续承压，后续需要温煦库存累库情况。
铅。本周陡立游均将参预休假阶段。供应端，原生铅方面除部分真金不怕火厂考验外基本守护浅薄分娩，再生铅方面多数真金不怕火厂将有7-15天的假期。需求方面，电板厂精深不才周运行参预停工休假阶段。总体上，需求端的下滑经由要大于供应端，充足的铅锭冶真金不怕火会倾向于交仓，调治为本色性的累库，使得铅价握续承压。
工业硅。1月6日主力报收17820元/吨，涨1.34%。宏不雅面，国内经济有望从容规复，但疫情仍濒临过峰挑战，硅厂大多数存在提前休假安排。基本面方面较弱，部分营业商年前回笼资金，甚至现货价钱走弱，但由于西南地区处于枯水期，分娩老本较高，因此现货价钱有相应守旧。期货盘面上周跟着动力价钱大幅下降，期价奴婢重点回落，瞻望本周以颤动运步履主。
农居品: 南好意思天气抄作再起
油脂。上周油脂市集结座回落，因好意思豆收出三连跌。不外上周终末一个交游日好意思豆大幅反弹，因阿根廷天气干旱，市集再度进行天气题材抄作。总体来看，油脂走势仍处于颤动区间之中，暂时难有趋势性的走势。本周温煦10日的MPOB月度推崇和12日的USDA月度供需推崇，预期这两份推崇偏利多。
豆粕/菜粕。做多。国内方面，由于生猪价钱以及衍生利润的握续下降，访佛入口大豆精深到港，使得下流开机率与压榨量永恒处于高位，带动大豆及豆粕库存反弹累库。国内主流油厂豆粕库存已升至客岁的同期水平。国外方面，阿根廷仍然处于高温少雨的气象，使得CBOT大豆下方有所守旧。但受好意思豆出口不足预期以及好意思联储后续加息结巴乐不雅扰动市集心思的影响，国外农居品参预调整。瞻望豆粕奴婢CBOT大豆下方有所守旧，建议豆粕区间操作
鸡蛋。短期看，受疫情影响，市集需求欠佳，销区销量下降，访佛淘汰鸡出栏量不足预期，过时产能握续积压，从而导致近期鲜鸡蛋分娩及畅通挨次库存快速上升，另外酌量到春节将至，节后则将参预需求淡季，瞻望鸡蛋现货价钱将赓续守护低位颤动的模样；历久看，偏高的饲料老本握续压制衍生端的补栏心思，近期鸡苗补栏量环比、同比显然下降，对应来岁上半年新增产能偏少，蛋鸡低产能状态或将延续，操作上，建议鸡蛋05合约中长线多单赓续握有。
生猪。供应方面，年底集团场出栏有所缩量，但从刻下的出栏体重和标肥价差来看，散户手中的大体重猪仍然较多，后期濒临赓续降重的需求；需求方面，近期宰杀量有所放量，但幅度仍然低于往年，且受疫情影响，餐饮铺张规复仍需时日，瞻望猪价短期将赓续呈现底部颤动的模样；历久看，本年上半年诚然出栏量呈现从容上升的趋势，但合座仍然对应的是母猪存栏的相对低点，若后期生猪出栏体重卤莽降至低位，那么年后尤其是二季度的供应增量是相比有限的，访佛疫情冲击消退后，需求有规复预期，那么关于远期猪价而言相通也存在反弹预期。操作上，单边建议暂时不雅望，套利03-05反套赓续握有。
此外，华润三九还提到，2024年一季度感冒品类订单状况较好，渠道库存水平相对偏低。在7月9日发布的投资者问答表中，华润三九称，二季度渠道仍有一定补库存需求。
苹果。春节备货运行云开体育，客商备货积极性增强，不少尚未备货的客商汇注备货，多数客商销售自存货，礼盒市集需求精采，客商多寻好三级。世界库存环比下降2.27%，出货速率加多。替代品鸭梨、香蕉等价钱握续高涨。部分地区现货价钱下降，五月合约不雅察市集到货情况与销量的供需博弈，瞻望近期窄幅颤动。